Como transforma investimento em ambição esportiva, mas entra em uma nova fase de pressão financeira

 

O Como vive uma transformação impressionante dentro e fora de campo. Em apenas algumas temporadas, o clube italiano deixou para trás a realidade de uma equipe da segunda divisão e passou a trabalhar com números financeiros muito maiores. Desde a temporada 2023/24 até o atual período esportivo, os investimentos em contratações chegaram a aproximadamente 406 milhões de euros. O crescimento aconteceu de maneira acelerada e mostra o tamanho do projeto construído em torno do clube.

Il Como sta vivendo una trasformazione impressionante dentro e fuori dal campo. In poche stagioni, il club italiano ha lasciato alle spalle la realtà di una squadra di seconda divisione ed è passato a gestire numeri finanziari molto più grandi. Dalla stagione 2023/24 fino a quella attuale, gli investimenti sul mercato hanno raggiunto circa 406 milioni di euro. La crescita è stata molto rapida e mostra le dimensioni del progetto costruito attorno al club.

Na temporada 2023/24, quando ainda estava na Serie B, o Como gastou cerca de 14 milhões de euros. O valor já representava um investimento importante para uma equipe daquele nível. A mudança de patamar, porém, ficou ainda mais evidente na temporada seguinte, quando o clube chegou à Serie A. Em 2024/25, os gastos no mercado passaram para aproximadamente 100 milhões de euros.

Nel 2023/24, quando era ancora in Serie B, il Como aveva speso circa 14 milioni di euro. Si trattava già di un investimento importante per una squadra di quel livello. Il cambio di dimensione è diventato però ancora più evidente nella stagione successiva, con la promozione in Serie A. Nel 2024/25, la spesa sul mercato è salita a circa 100 milioni di euro.

O crescimento não parou. Em 2025/26, o clube aumentou novamente o investimento, chegando a aproximadamente 127 milhões de euros. Já no mercado encerrado recentemente, o valor teria alcançado cerca de 165 milhões. Ou seja, em pouco tempo, o Como passou de uma equipe que gastava dezenas de milhões para um clube capaz de movimentar cifras comparáveis às de grandes projetos do futebol europeu.

La crescita non si è fermata. Nel 2025/26 il club ha aumentato ancora gli investimenti, arrivando a circa 127 milioni di euro. Nell’ultima finestra di mercato, chiusa recentemente, la cifra avrebbe raggiunto circa 165 milioni. In poco tempo, quindi, il Como è passato da una squadra che spendeva cifre relativamente contenute a un club capace di muovere somme paragonabili a quelle di importanti progetti del calcio europeo.

Esse processo também provocou uma forte elevação dos custos registrados nas contas do clube. Salários e amortizações — neste caso, a maneira como o valor das transferências dos jogadores é distribuído pelos anos de contrato — custavam cerca de 30 milhões de euros em 2023/24. Um ano depois, o número já havia subido para aproximadamente 80 milhões. A estimativa apontava para cerca de 110 milhões em 2025/26 e aproximadamente 140 milhões na atual temporada.

Questo processo ha provocato anche un forte aumento dei costi nei bilanci del club. Stipendi e ammortamenti — cioè il modo in cui il costo dei trasferimenti dei giocatori viene distribuito negli anni di contratto — erano pari a circa 30 milioni di euro nel 2023/24. Un anno dopo, il dato era già salito a circa 80 milioni. La stima indicava circa 110 milioni nel 2025/26 e intorno ai 140 milioni per la stagione attuale.

Por trás dessa expansão está a família Hartono, uma das dinastias empresariais mais ricas da Indonésia. Os Hartono investiram cerca de 390 milhões de euros nas últimas temporadas na empresa controladora londrina Sent Entertainment. Grande parte desse dinheiro acabou sendo direcionada ao Como, permitindo ao clube sustentar o ritmo elevado de investimentos.

Dietro questa espansione c’è la famiglia Hartono, una delle dinastie imprenditoriali più ricche dell’Indonesia.Gli Hartono hanno investito circa 390 milioni di euro negli ultimi anni nella società controllante londinese Sent Entertainment. Una parte consistente di queste risorse è poi arrivata nelle casse del Como, permettendo al club di mantenere un ritmo elevato di investimenti.

A capacidade financeira da família ajuda a explicar como o projeto conseguiu suportar gastos tão elevados. A fortuna dos Hartono é estimada pela Forbes em 32 bilhões de dólares. Robert Budi Hartono teria aproximadamente metade desse patrimônio, enquanto a outra parte estaria dividida entre os cinco filhos de Michael Hartono, que morreu em março passado.

La capacità finanziaria della famiglia aiuta a spiegare come il progetto sia riuscito a sostenere spese così elevate. Il patrimonio degli Hartono è stimato da Forbes in 32 miliardi di dollari. Robert Budi Hartono avrebbe circa la metà di questa ricchezza, mentre il resto sarebbe diviso tra i cinque figli di Michael Hartono, morto lo scorso marzo.

O problema é que investimentos muito grandes também aumentam a pressão sobre o balanço. Desde 2020, o Como teria acumulado perdas de aproximadamente 217 milhões de euros. O resultado mais pesado citado no material foi registrado no balanço encerrado em 30 de junho de 2025, com um prejuízo de cerca de 132 milhões de euros. Para 2025/26, a expectativa mencionada é de uma nova perda próxima de 100 milhões.

Il problema è che investimenti molto grandi aumentano anche la pressione sui bilanci. Dal 2020, il Como avrebbe accumulato perdite per circa 217 milioni di euro. Il risultato più pesante citato nel materiale è quello del bilancio chiuso il 30 giugno 2025, con una perdita di circa 132 milioni di euro. Per il 2025/26, l’aspettativa indicata è quella di una nuova perdita vicina ai 100 milioni.

É justamente nesse ponto que aparece um dos principais desafios para o futuro: as regras financeiras da UEFA. O crescimento esportivo precisa caminhar junto com uma estratégia para controlar as contas. O clube deverá entrar no radar mais forte do órgão europeu e, segundo a projeção apresentada, poderá negociar um acordo de ajuste, conhecido como settlement agreement, entre abril e maio de 2027.

È proprio a questo punto che emerge una delle principali sfide per il futuro: le regole finanziarie della UEFA. La crescita sportiva dovrà procedere insieme a una strategia per tenere sotto controllo i conti. Il club dovrebbe finire sotto una maggiore attenzione dell’organismo europeo e, secondo la previsione riportata, potrebbe dover firmare un settlement agreement tra aprile e maggio 2027.

Esse possível acordo será importante porque deverá estabelecer como e em quanto tempo o Como precisará reduzir a distância entre suas receitas e suas despesas. Em termos simples, o clube terá de encontrar maneiras de gastar de forma mais equilibrada, sem necessariamente abandonar a ambição esportiva que marcou suas últimas temporadas.

Questo possibile accordo sarà importante perché dovrebbe stabilire come e in quanto tempo il Como dovrà ridurre la distanza tra ricavi e costi. In parole semplici, il club dovrà trovare il modo di spendere in maniera più equilibrata, senza necessariamente rinunciare all’ambizione sportiva che ha caratterizzato le ultime stagioni.

Uma das soluções mais naturais para o futebol moderno é o chamado “player trading”: comprar jogadores com potencial de valorização, desenvolvê-los e depois vendê-los por valores superiores. Essa estratégia pode gerar receitas extraordinárias e ajudar a melhorar o balanço. No caso do Como, alguns jogadores são apontados como possíveis fontes importantes de futuras mais-valias.

Una delle soluzioni più comuni nel calcio moderno è il cosiddetto “player trading”: acquistare giocatori con potenziale di crescita, svilupparli e poi venderli a un prezzo superiore. Questa strategia può creare ricavi importanti e contribuire a migliorare il bilancio. Nel caso del Como, alcuni giocatori vengono indicati come possibili fonti di future plusvalenze.

Entre os nomes citados estão Diao, Baturina e Douvikas. Segundo os números apresentados, em junho de 2027 os valores contábeis desses jogadores seriam de aproximadamente 5 milhões, 11 milhões e 7 milhões de euros, respectivamente. Caso algum deles seja negociado por uma quantia significativamente maior, a diferença poderá representar uma mais-valia relevante para as contas do clube.

Tra i nomi citati ci sono Diao, Baturina e Douvikas. Secondo i numeri riportati, nel giugno 2027 i loro valori contabili sarebbero rispettivamente di circa 5 milioni, 11 milioni e 7 milioni di euro. Se uno di questi giocatori venisse ceduto per una cifra molto più alta, la differenza potrebbe rappresentare una plusvalenza significativa per il bilancio del club.

Existe, porém, outro caminho ainda mais importante: o crescimento das receitas provocado pelo sucesso dentro de campo. Uma eventual confirmação do Como na Champions League poderia aumentar consideravelmente o dinheiro recebido pelo clube. A vitória sobre o Leipzig, de acordo com os dados de referência, já teria garantido um valor mínimo de aproximadamente 34 milhões de euros na competição.

Esiste però un’altra strada ancora più importante: la crescita dei ricavi ottenuta attraverso i risultati sul campo. Un’eventuale conferma del Como in Champions League potrebbe aumentare in modo significativo le entrate del club. Secondo i dati di riferimento, la vittoria contro il Lipsia avrebbe già garantito un incasso minimo di circa 34 milioni di euro nella competizione.

Dessa forma, o futuro do Como dependerá de uma combinação entre futebol e administração. Investir para montar um time competitivo pode aumentar as chances de disputar grandes competições, mas os resultados esportivos precisam gerar receitas suficientes para ajudar a sustentar o projeto. Ao mesmo tempo, a venda inteligente de jogadores pode funcionar como uma segunda fonte importante de recursos.

Il futuro del Como dipenderà quindi da una combinazione tra calcio e gestione economica. Investire per costruire una squadra competitiva può aumentare le possibilità di partecipare alle grandi competizioni, ma i risultati sportivi devono produrre ricavi sufficienti per sostenere il progetto. Allo stesso tempo, la vendita intelligente dei giocatori può diventare una seconda importante fonte di risorse.

O Como, portanto, está diante de uma etapa decisiva. O clube já mostrou que possui investidores dispostos a colocar grandes quantias no projeto e também demonstrou ambição para competir em alto nível. Agora, o desafio será transformar esse poder de investimento em um modelo financeiramente sustentável. A próxima fase não será apenas sobre contratar grandes jogadores, mas sobre fazer com que desempenho esportivo, receitas e controle financeiro avancem na mesma direção.

Il Como, quindi, si trova davanti a una fase decisiva. Il club ha già dimostrato di avere investitori pronti a mettere grandi somme nel progetto e ha mostrato ambizioni importanti sul campo. Ora la sfida sarà trasformare questa capacità di investimento in un modello economicamente sostenibile. La prossima fase non riguarderà soltanto l’acquisto di grandi giocatori, ma la capacità di far crescere nella stessa direzione risultati sportivi, ricavi e controllo finanziario.