Apenas 20% dos clubes da Serie A apresentam um perfil econômico e financeiro considerado relativamente sólido, enquanto a Serie C se consolida como um verdadeiro "buraco negro", acumulando mais de 200 casos de exclusões, desistências e falências nos últimos 40 anos. O raio-X devastador e inédito foi apresentado nesta quarta-feira (23/09/2026) na Câmara dos Deputados da Itália com a entrega do primeiro Relatório Anual 2026 da Comissão Independente de Verificação do Equilíbrio Econômico e Financeiro das Sociedades Esportivas Profissionais.
Solo il 20% dei club di Serie A presenta un profilo economico e finanziario considerato relativamente solido, mentre la Serie C si consolida come un vero e proprio "buco nero", accumulando oltre 200 casi tra esclusioni, rinunce e fallimenti negli ultimi 40 anni. La radiografia devastante e inedita è stata presentata mercoledì 23 alla Camera dei Deputati con la consegna della prima Relazione Annuale 2026 della Commissione indipendente per la verifica dell’equilibrio economico e finanziario delle società sportive professionistiche.
O documento de cerca de 200 páginas, elaborado pelo grupo de trabalho liderado pelo presidente Massimiliano Atelli, mapeou detalhadamente as contas do esporte italiano — um setor industrial que movimenta mais de 12 bilhões de euros e possui forte impacto no PIB do país. Longe de ser um mero levantamento burocrático, o relatório escancara uma crise estrutural grave que compromete a sustentabilidade do futebol profissional.
Il documento di circa 200 pagine, elaborato dal gruppo di lavoro guidato dal presidente Massimiliano Atelli, ha mappato nel dettaglio i conti dello sport italiano — un comparto industriale che vale oltre 12 miliardi di euro e possiede un forte impatto sul PIL del paese. Lontano dall'essere un mero rilievo burocratico, il rapporto mette a nudo una crisi strutturale grave che compromette la sostenibilità del calcio professionistico.
Serie A: Apenas Quatro Clubes em Solo Firme
Serie A: Solo Quattro Club su Terreno Solido
Para avaliar o cenário da divisão principal, a Comissão analisou todas as 20 sociedades da Serie A, cruzando os últimos balanços aprovados com os demonstrativos intermediários encerrados em 31 de março de 2026. A análise não ranqueou ou expôs os nomes dos clubes individualmente, mas sim os dividiu em cinco modelos ("clusters") para identificar padrões recorrentes de gestão.
Per valutare lo scenario della massima serie, la Commissione ha analizzato tutte le 20 società di Serie A, incrociando gli ultimi bilanci d'esercizio approvati con le situazioni intermedie chiuse al 31 marzo 2026. L'analisi non ha stilato una graduatoria né esposto i nomi dei club individualmente, bensì li ha suddivisi in cinque modelli ("cluster") per individuare configurazioni di gestione ricorrenti.
Perfil Relativamente Sólido (20% - 4 clubes): Sociedades com EBITDA e EBIT positivos, além de resultado líquido no azul ou próximo da neutralidade. O equilíbrio vem de receitas recorrentes diversificadas ou de vendas de jogadores (player trading) integradas de forma saudável ao projeto esportivo.
Profilo relativamente solido (20% - 4 club): Società con EBITDA ed EBIT positivi e risultato netto positivo o vicino al pareggio. L'equilibrio deriva da ricavi ricorrenti diversificati oppure da un player trading integrato in modo sano nel progetto sportivo.
Dependência Significativa do Player Trading (10% - 2 clubes): Equipes cujo equilíbrio financeiro depende fortemente da geração de mais-valias no mercado de transferências, modelo sustentável apenas quando acompanhado por um controle rígido da folha de pagamento.
Player trading con incidenza significativa (10% - 2 club): Squadre il cui equilibrio finanziario dipende in misura rilevante dalla capacità di generare plusvalenze sul calciomercato, modello sostenibile solo se accompagnato da un rigoroso controllo del costo della rosa.
Altas Receitas Absorvidas por Custos Esportivos (25% - 5 clubes): Clubes de grande porte e com faturamento elevado onde o resultado operacional bruto (EBITDA) é positivo, mas acaba inteiramente consumido pelos salários do elenco, amortizações e depreciações.
Elevati ricavi con margini assorbiti da costi sportivi (25% - 5 club): Club di grande dimensione e con fatturato elevato in cui l'EBITDA positivo viene interamente azzerato da ingaggi della rosa, ammortamenti e svalutazioni.
Fragilidade com Parcial Operação (25% - 5 clubes): Sociedades que até cobrem os custos operacionais básicos, mas desmoronam diante de juros, encargos financeiros e fraqueza patrimonial, acumulando prejuízos finais.
Fragilità con parziale tenuta operativa (25% - 5 club): Società che riescono a coprire i costi operativi di base, ma crollano di fronte a oneri finanziari, ammortamenti e debolezza patrimoniale, accumulando perdite finali.
Tensão Econômica e Investimento Intensivo (20% - 4 clubes): Clubes com EBITDA negativo, custos que superam as receitas e prejuízos expressivos, dependendo vitalmente de aportes constantes dos donos ou resgates de emergência.
Investimento intensivo o tensione economica (20% - 4 club): Club con EBITDA negativo, costi superiori ai ricavi e perdite nette marcate, dipendenti in modo vitale da continui apporti della proprietà o interventi correttivi.
Na prática, quase metade da Serie A (45%, unindo os dois últimos grupos) vive sob condições explícitas de fragilidade ou tensão financeira.
Nei fatti, quasi la metà della Serie A (il 45%, unendo gli ultimi due cluster) vive in condizioni espressamente definite di fragilità o tensione economica.
O que significam EBITDA e EBIT? (De forma simples)
Para entender a saúde financeira de um clube de futebol ou de qualquer empresa, os economistas usam duas siglas muito comuns: EBITDA e EBIT. Elas servem para mostrar quanto dinheiro a empresa realmente consegue gerar com a sua atividade principal.
EBITDA (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização): É o dinheiro bruto que entra no caixa vindo direto da operação básica da empresa (como venda de ingressos, camisas e direitos de TV). Ele ignora dívidas, impostos e o envelhecimento de bens. Pense no EBITDA como o dinheiro vivo que entrou na gaveta do caixa no fim do dia de trabalho.
EBIT (Lucro antes de juros e impostos): É o lucro operacional real. A diferença para o EBITDA é que o EBIT desconta a perda de valor dos bens ao longo do tempo (depreciação e amortização). No futebol, isso é fundamental: quando um clube compra um jogador por 10 milhões para usar por 5 anos, o EBIT desconta 2 milhões a cada ano referente ao "desgaste/uso" desse contrato.
Cosa significano EBITDA ed EBIT? (In modo semplice)
Per capire la salute finanziaria di una squadra di calcio o di qualsiasi azienda, gli economisti usano due sigle molto comuni: EBITDA ed EBIT. Servono a mostrare quanti soldi l'azienda riesce davvero a generare con la sua attività principale.
EBITDA (Margine Operativo Lordo - MOL): È il denaro grezzo che entra in cassa arrivando direttamente dalla gestione caratteristica dell'azienda (come vendita di biglietti, maglie e diritti TV). Non tiene conto di debiti, tasse e invecchiamento dei beni. È come il denaro contante rimasto nel cassetto alla fine della giornata lavorativa.*
EBIT (Risultato Operativo): È il vero utile operativo. La differenza rispetto all'EBITDA è che l'EBIT sottrae la perdita di valore dei beni nel tempo (ammortamenti e svalutazioni). Nel calcio questo è fondamentale: quando un club acquista un calciatore per 10 milioni con un contratto di 5 anni, l'EBIT calcola 2 milioni all'anno di "peso/consumo" di quell'investimento.
A Ilusão das Receitas Operacionais e o Peso da Pandemia
L'Illusione dei Margini Operativi e il Peso della Pandemia
Ao observar os dados agregados da elite, fica claro o motivo pelo qual o faturamento bruto não se converte em saúde financeira. A mediana do EBITDA da Serie A é positiva em 26,7 milhões de euros. Porém, quando se contabilizam os custos com a compra e manutenção dos elencos, o EBIT mediano cai para -14,7 milhões de euros, e o resultado líquido mediano atinge -15,2 milhões de euros.
Osservando i dati aggregati dell'élite, emerge chiaramente perché il fatturato lordo non si traduca in salute finanziaria. La mediana dell'EBITDA della Serie A è positiva per 26,7 milioni di euro. Tuttavia, contabilizzando i costi per l'acquisto e il mantenimento dei calciatori, l'EBIT mediano scende a -14,7 milioni, mentre il risultato netto mediano tocca -15,2 milioni di euro.
A relação mediana entre custos operacionais e receitas totais é de 108,7%, o que demonstra que a operação ordinária do futebol italiano é deficitária. Para fechar as contas, os clubes dependem obsessivamente do mercado: o player trading representa em média 20,8% do faturamento total, podendo chegar a 34,7% nos casos mais extremos.
Il rapporto mediano tra costi operativi e ricavi totali si attesta al 108,7%, dimostrando che la gestione ordinaria del calcio italiano è in perdita. Per far quadrare i conti, i club dipendono in modo ossessivo dal calciomercato: il player trading rappresenta in media il 20,8% dei ricavi totali, raggiungendo il 34,7% nei casi più estremi.
O cenário patrimonial é igualmente delicado: quatro clubes da Serie A apresentam patrimônio líquido negativo. Além disso, o futebol italiano carrega o fantasma da crise sanitária recente: das perdas "congeladas" por legislações emergenciais durante a pandemia, ainda restam cerca de 1,4 bilhão de euros que precisarão ser obrigatoriamente cobertos até o balanço de 2028.
Il quadro patrimoniale è altrettanto delicato: quattro club di Serie A presentano un patrimonio netto negativo. Inoltre, il calcio italiano trascina con sé il fantasma della crisi sanitaria recente: delle perdite "sterilizzate" dalle norme emergenziali della pandemia, restano ancora circa 1,4 miliardi di euro che dovranno essere obbligatoriamente ripianati entro il bilancio 2028.
Serie C: O Círculo Vicioso das Falências Recorrentes
Serie C: Il Circolo Vizioso dei Fallimenti Ricorrenti
Se a Serie A opera no limite da sustentabilidade, a Serie C representa um colapso contínuo. Entre as temporadas de 1986/87 e 2025/26, foram registrados 218 casos de clubes excluídos, não inscritos ou desqualificados no futebol profissional italiano. Desse total, assustadores 91,7% (200 casos) ocorreram na terceira divisão.
Se la Serie A opera al limite della sostenibilità, la Serie C rappresenta un collasso continuo. Tra le stagioni 1986/87 e 2025/26, sono stati censiti 218 casi complessivi di società non ammesse, rinunciatarie o escluse nel calcio professionistico italiano. Di questo totale, uno spaventoso 91,7% (200 casi) si è concentrato nella terza serie.
O dado mais alarmante do relatório é a reincidência: 49 clubes fecharam as portas e precisaram ser refundados entre duas e seis vezes ao longo dessas quatro décadas. Casos emblemáticos lideram este triste ranking:
Il dato più allarmante della relazione è la recidività: 49 società hanno chiuso i battenti e sono dovute rinascere da due a sei volte nel corso di questi quarant'anni. Casi emblematici guidano questa triste classifica:
6 crises/falências: Sambenedettese e Taranto.
6 crisi/fallimenti: Sambenedettese e Taranto.
5 crises/falências: Campobasso, Potenza e Varese.
5 crisi/fallimenti: Campobasso, Potenza e Varese.
4 crises/falências: Cosenza, Lucchese, Rimini, Brindisi, Sassari Torres e Treviso.
4 crisi/fallimenti: Cosenza, Lucchese, Rimini, Brindisi, Sassari Torres e Treviso.
3 crises/falências: Mantova, Messina, Siena, Siracusa, SPAL, Teramo, Trapani, Triestina e Venezia.
3 crisi/fallimenti: Mantova, Messina, Siena, Siracusa, SPAL, Teramo, Trapani, Triestina e Venezia.
A comissão destaca que o mecanismo de "repartida" (repartida esportiva facilitada por dispositivos como o antigo Lodo Petrucci) preservou a representatividade esportiva de várias cidades, mas acabou alimentando um "círculo vicioso": rebaixamentos, acúmulo de dívidas tributárias, salários atrasados, falência, renascimento na várzea e novas ascensões seguidas de novo colapso.
La commissione sottolinea come il meccanismo delle ripartenze abbia mantenuto viva la passione calcistica nelle città, ma abbia finito per alimentare un "circolo vizioso": retrocessioni, accumulo di debiti tributari, stipendi non pagati, fallimento, rinascita e nuove promozioni seguite da un ennesimo dissesto.
Com 60 clubes divididos em três grupos na Serie C, a categoria permanece como um caso único e insustentável na Europa. Como ressaltado pela audiência recente no Senado, sem reformas estruturais profundas na governança e nos controles internos, o futebol italiano continuará refém da ilusão de receitas e de um modelo financeiro cronicamente doente.
Con 60 squadre suddivise in tre gironi, la Serie C rimane un unicum insostenibile nel panorama europeo. Come evidenziato anche dalla recente audizione in Senato, senza riforme strutturali profonde nella governance e nei controlli interni, il calcio italiano continuerà a essere ostaggio dell'illusione dei ricavi e di un modello finanziario cronicamente malato.
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